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海印股份:三大板块同发展,海印生态圈持续升级

发布时间:2016-08-29    研究机构:华泰证券

海印股份(000861)披露2016年中报

公司2016年上半年实现营业收入9.94亿元,同比上升17.94%;归属于上市公司股东的净利润9624.72万元,同比上升6.01%;扣非后归属净利润8833.64万元,同比上升17.36%;基本每股收益0.04元。公司业绩符合预期。

房地产收入有所上升,金融、文娱板块增厚业绩

公司业绩的增长主要来自于房地产收入同比增加以及新业务金融、文娱板块的快速增长。分业务看,物业出租及管理业务收入4.02亿元,同比上升1.50%,毛利率为44.65%,同比减少8.68个百分点;百货业收入2.74亿元,同比下降0.93%,毛利率为13.43%,同比增加3.23个百分点;酒店业收入1951.16万元,同比下降8.19%,毛利率为48.90%,同比减少2.60个百分点;房地产收入1.92亿元,同比增加39.51%,毛利率为52.01%,同比减少7.69个百分点;金融业收入3713.44万元,同比上升271.45%,毛利率为90.55%,同比增加10.01个百分点;新增业务文化板块实现收入6816.50万元,来自于公司持有75%股权的湖南红太阳于2016年并入报表。

“海印生态圈”持续升级

报告期内公司继续完善商业布局和商业业态,积极整合新增的金融和文娱业务板块,“海印生态圈”持续升级。商业板块方面,公司收购东缙职业80%股权,打造专业市场智能仓储物流配送中心;投资“中华美食城”项目,与公司“番禺海印·又一城”在零售、旅游、美食等方面实现优势互补。金融业务板块方面,公司旗下战略并购基金海和投资完成首单对外投资,通过认购深圳市麦达数字股份有限公司的定增股份成为其第三大股东,持股6.04%;文娱板块方面,公司发行可转债用于投资“上海海印·又一城”文娱综合体项目。该项目地处浦东新区川沙新镇,属于迪斯尼经济核心辐射圈,将充分受益迪斯尼开园起到的拉动作用。

维持“增持”评级

公司商业、金融、文娱三大板块协同发展,战略定位清晰,值得投资者积极关注。我们预测2016-2018年公司归母净利润分别为2.78/3.59/4.74亿元,EPS分别为12/0.16/0.21元,维持“增持”评级。

风险提示:宏观经济严重下行;新业务发展不达预期。

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