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海印股份:一季度业绩低于预期,关注海印生态圈推进进程

发布时间:2016-04-29    研究机构:申万宏源

2016年一季度营收增长19.75%,归母净利润下降25.39%,低于我们预期。公司2016年一季度实现营业收入4.91亿元,同比增长19.85%,实现归母净利润3438万元,同比下降25.39%,低于我们预期的4146万元,实现EPS0.02元,公司收入增长,净利润下滑的主要原因为销售费用较去年同期大幅增加1577万元,增长91%。

看好公司互联网+商业+文娱+金融的海印生态圈战略前景。公司自14年开始转型升级,围绕互联网、商业、文娱和金融等领域积极布局,持续推动转型战略。积极推动互联网+商业及O2O战略;通过收购红太阳切入线下演艺领域,红太阳积极进行异地扩张,打造全国性的线下演绎平台,目前红太阳已形成了“五市六剧院”的全国性城市演艺格局,年接待消费者超过200万人次,公司还充分把握上海迪斯尼商机,构筑文娱综合体;金融领域,公司加速完善海印金服体系,多维度渗透消费场景。在金融领域,先后并购商联支付、发起设立花城银行、上线创新综合支付平台“商e宝”。我们认为,公司战略定位清晰,执行力超群。发展前景看好。

围绕海印生态圈建设的持续并购为公司股价上涨提供催化剂。我们认为,公司海印生态圈战略的推进将会通过持续的产业链并购来实现,从过往的经历来看,公司在海因生态圈产业链上的运作经验丰富,项目并购能力强大,预计未来将继续围绕生态圈建设方面进行项目并购,为公司股价上涨提供催化剂。

维持盈利预测,维持增持评级。我们预计公司2016年-2018年实现营业收入分别为14.68亿元/13.94亿元/13.24亿元,实现归属于母公司股东净利润分别为2.26亿元/2.20亿元/2.13亿元,EPS分别为0.10元/0.10元/0.09元,对应当前股价的PE分别为55/55/61,公司海印生态圈战略定位清晰,执行力强,预计后续会有持续催化剂,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称