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海印股份:文娱板块跨省复制开启,金融叠加商业、文娱长期增长潜力爆发

发布时间:2015-04-01    研究机构:安信证券

石家庄红太阳开业,跨省复制开启全国布局。公司公告,湖南红太阳旗下石家庄红太阳公司运营的石家庄红太阳大剧院,于2015年3月27日正式开业。

文娱布局再现里程碑,商业+文娱创新融合。一方面,该项目是继长沙、郴州之后公司所拥有的第三个城市演艺项目,是公司文娱板块首次跨省复制,全国城市演艺版图初步形成,未来将通过更多自行复制+投资收购的内生外延模式加速全国布局;另一方面,石家庄红太阳大剧院所在的“勒泰中心”是河北省最大体量的综合体,是我国北部地区新的城市商业中心,集国际五星级酒店、商业旗舰店集群、高端餐饮、休闲娱乐,以及写字楼、酒店式公寓为一体。

金融叠加商业、文娱爆发长期增长潜力,O2O闭环下互联网金融升级盈利模式。公司定位于成为家庭休闲娱乐中心运营商,目前通过外延并购已初步完成“商业+文娱+金融”海印生态圈的布局。公司作为华南地区商业物业运营龙头,旗下市场拥有充足的B端商户和丰富的平台交易量。产业互联时代,互联网技术资源稀缺性快速降低,而拥有强大的线下资源禀赋的公司将站在“互联网+”风口,顺势而为创造和升级盈利模式。

维持盈利预测,维持“买入-A”评级。预计公司14-16年EPS为0.33、0.36、0.43元,当前股价对应PE为49倍、45倍、38倍。维持“买入-A”评级。

风险提示:宏观消费波动,文娱产业并购整合不达预期,商联整合低于预期

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