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海印股份:红太阳吹响中国城市演艺产业整合号角

发布时间:2014-12-17    研究机构:申万宏源

优质资源、原创实力与演艺联盟等三大优势奠定红太阳未来扩张的基石。红太阳演义是一家具有二十多年经营历史及大型演出活动策划,剧场演艺经营,实景演艺的综合性公司,其是首批国家文化产业示范基地,具有优质的艺人资源、强大的原创实力和全国演艺联盟的资源共享三大优势。首先,截止目前,公司签约艺人200 余人(包括如黄绮珊、阿宝等全国知名度高的优秀艺人),保持稳定合作关系艺人超千人,并拥有国内最大的外籍演员团队(外籍演员60 余人),公司整体演艺风格呈现优质化、国际化。其次,红太阳拥有业内最成熟的创作团队和完善的创作流程,在节目制作和创作方面具有独特的创作工艺,自编原创节目占比超过40%;自2007 年以来,公司合计自主创作了11台具有不同风格的大型剧目。第三,红太阳参与中国演艺阵线联盟,与21 家著名地方演艺企业共享国内演艺资源,因而在演员和节目调配、服装道具采购等方面的成本得以控制和降低。目前,国内演艺产业尚处于起步阶段,未来随着人们收入和消费水平的提高,行业发展潜力巨大。通过与海印合作,红太阳将把具有地域属性的文化项目进行整合,实现跨地域的连锁,打造成东方百老汇暨综合型专业型的连锁演艺集团。

多种演艺模式丰富产品线,多类型布局吸引多层次客户群。红太阳演艺项目和创作思路包括剧场式综艺模式、小型旅游剧场模式、实景演艺模式、酒店+秀场高端演艺模式和红太阳商业模式(节目经纪、创意策划、执行输出项目对外合作演艺项目)。具体而言,1、剧院式综艺模式。一种有异于酒吧、歌舞厅及正规剧场的,是集大写意性、通俗性、娱乐性、艺术性和参与性于一体的新兴演艺模式,秉着国际化、多元化的艺术主题风格,通过大写意的艺术处理,以整体画面感、现代科技数字投影、实景布置为辅助,以各国文化为基调,向观众展示一台国际性强、包容性广、内涵性深的剧院式综艺晚会;在节目表现手法上,以多维多角度的整体舞台及多层次的空间效果,经典剧目的改编及经典场景再现等;在舞台设计上,设计草图、效果图和小模型均为自主创作;在服装设计上,不惜重金请来原百老汇服装设计师,保证百老汇服装设计血统;节目风格分三个模块,包括百老汇音乐剧式表现手法、歌剧式表现手法和异域民族舞蹈式表现手法;代表作品《红太阳之夜》。石家庄红太阳剧场《勒泰之夜》是红太阳演艺模式在异地复制的典范,在舞台设计、服装设计、演出风格延续了红太阳风格,同时糅合西柏坡的红色题材、杂技等元素,迎合当地观众的文化审美偏好。2、小型旅游剧场模式,集观赏性、艺术性为一体,致力于成为地方文化形象推广重要组成部分和地方文化软实力名片。该模式具有小舞台、节目更新快的特点,艺术底蕴浓厚,表现手法采用多空间叠加的手法扩张舞台,视觉画面唯美,不受空间约束,小舞台经营模式适合地方城市发展布局连锁,代表节目橘子洲民俗文化村实景演出《璀璨之夜》、傅家洲大型实景演出《潇湘画卷》。3、“酒店+秀场演艺”模式,该模式具有投入可控、回报丰厚、可复制性强的特点,引入世界知名歌舞表演(红磨坊等)的表现形式,演出风格通常包括浴缸秀、椅子秀、香槟秀,具有创造性、艺术性、神秘性,代表节目《飘》。4、红太阳商演项目,包括活动策划与执行、场地和设备租赁等,代表节目《峨眉之夜》、《都江堰》、《洛水之阳》。

红太阳丰富海印商业模式,文化与娱乐结合打造家庭娱乐运营平台。海印股份(000861)作为广州本土商业运营企业,面对商业环境、消费模式的变化以及电商的冲击,正在不断加快转型升级的步伐。公司坚持以商业为本,文化和科技为驱动,应对传统商业的同质化竞争。一方面,由于文化具有软实力和差异性,通过文化能够增强对消费者的粘性。公司通过投资红太阳演义突破商业与文娱领域的合作,创造个性化、差异化的城市综合体,进而提升公司竞争力。红太阳未来或将以内容和创编为核心,延伸至传媒广告领域,通过快速复制、并购、扩大演艺队伍,发挥红太阳行业领袖作用,实现资源共享和经验交流,挖掘新资源与表演形式,走向全国市场。同时,公司还将在城市综合体中引入儿童演义、体育场馆(如羽毛球馆、击剑馆)等健康产业,全面打造海印家庭娱乐运营大平台。另一方面,公司将运用科技手段,进行数据收集(用户、商品、商户、交易),通过线上向线下延伸的融合,完善交易链,形成互联网金融。未来海印商业将成为家庭娱乐运营平台,运营五大自营品牌(奥特莱斯、体育会、电影院、儿童天地、美食天地),进一步丰富海印商业模式。

维持盈利预测,维持增持。公司是华南地区商业物业经营龙头,以轻重资产结合,经营能力强劲,线下商业资源丰富,储备项目有质有量。我们认为,控股股东前期解禁股权质押消除市场疑虑,投资幻景娱乐、剥离高岭土、投资红太阳演艺进一步明确公司转型方向,未来成长空间极大。我们维持盈利预测,预计公司14-16 年EPS 为0.37、0.40、0.45元,当前股价对应PE 为26 倍、24 倍、21 倍,维持“增持”。

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