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海印股份:影视收购增强聚客,转型浪潮正式开启

发布时间:2014-09-29    研究机构:广发证券

收购幻影娱乐14%股权将大幅提升公司门店活动聚客能力.

海印股份(000861)公告以3000万现金增资幻影娱乐科技发展公司,获增资后14%股权,对应14年8.6XPE。幻影娱乐为美国Mirage Entertainment 中国全资子公司。Mirage 娱乐是世界上享有声誉的娱乐项目/活动创作型领军团队,成立20多年以来为全球超过40个国家客户制造超过500个娱乐产品及景点,集合超过30万名演员,主营业务包括影视、表演、游乐、咨询策划。Mirage 通过出色的创意能力、丰富的全球客户资源和优质版权资源实现在中国区业务的快速增长,并计划半年内将Mirage Entertainment 全部资产注入幻影娱乐,未来业务重心将逐渐转移至中国。通过持股优质影视娱乐策划公司,海印股份未来可以大幅提升主题商场/购物中心主题活动质量,持续提升聚客能力,有利于捕捉全渠道浪潮下新一代消费者,增强商业主业竞争力。

新一代商业物业转型浪潮正式开启,积极拥抱业绩聚客拐点.

海印股份收购幻影娱乐14%股权是公司首次进军文化娱乐业态,正式开启公司向上游整合娱乐、文化、休闲业态浪潮。我们判断公司将根据《转型纲要》加速向线上线下融合新一代商业转型:公司将进一步通过收购或自建控制更多聚客类业态,与线上形成互补;同时加速探索线上线下融合(下半年流行前线O2O 实验区)和会员精准推送,实现在全渠道商业环境中持续增强聚客能力与竞争力。另外,公司从14年下半年开始迎来业绩拐点,15、16年业绩将持续上台阶,届时将大幅增强公司竞争力与影响力。

盈利预测与投资建议.

海印股份是广州竞争力强、同时积极向外扩张、向新一代全渠道业态转型的商业物业运营龙头。预计公司在14年全方位转型后开始进入拐点期,15、16年在商业物业持续投放、地产结算稳健增长推动下高速增长,同时公司在全渠道和新一代业态转型的持续深入将有利于估值中枢的提升,最后公司有望在接近供需弱平衡、专业零售市场亟需升级改造的大背景下加速整合,为中期发展提供持续增量。我们看好公司成为中国领先的商业物业运营商的潜力,调整14-16年EPS(10送10后)至0.37、0.49、0.61元,维持“买入”评级;预计公司转型将大幅加速,上调合理价值至10元,对应15年20XPE。

风险提示:终端零售大幅放缓、新店培育与转型进度不达预期。

申请时请注明股票名称